中国建筑国际绩后获多家券商一致唱好 组装式建筑业务有望迎爆发式增长

（03311）近日公布三季报，中国组装筑业2022年前9个月未经审核集团营业额及应占合营企业营业额约为734.12亿港元及26.39亿港元，建筑绩后家券同比增长38.94%及182.28%。国际业绩符合预期，获多获中金及（香港）一致唱好，商致式建式增目标价分别看高至12.3港元及14.2港元，唱好长评级分别为“跑赢行业”及“买入”。有望迎

展望全年，中国组装筑业中金预测公司有望完成1600亿港元新签合约额的建筑绩后家券目标。分区域看，国际2022上半年公司中国内地、获多中国港澳地区、商致式建式增中建兴业新签合约额占比分别约50%、唱好长44%、有望迎7%，中国组装筑业中金估计前三季度公司订单分区域结构保持稳定。按合同类别分，前三季度科技带动类、投资带动类、建筑类、运营类占比分别为39.4%、24.7%、34.7%、1.3%，科技带动类订单占比持续提升。

根据《2022年施政报告》，香港特区政府将在未来五年内引进新的简约公屋，将兴建30000个单位，并预期在四年内将资助出租房屋的综合轮候时间缩短至约4.5年，与之前的计划相比，这将大大增加公共住房的建设。公司目前承接香港16%的公屋建设，将是最大的受益者。此外，公司承建了国内第一座高层混凝土组装式建筑（深圳龙华人才安居项目），合同金额16.8亿港元，使这座28层高的建筑建设期缩短至12个月。

由于人才住房需求持续增长，国泰君安（香港）预计，该组装式解决方案将被快速复制到其他一线城市，未来几年将为公司带来庞大的收入贡献。同时，国泰君安（香港）称，由于组装式建筑兼具节能环保的优点及有助达成国家的双碳目标，未来将长期成为政府的支持重点，作为国内最大的组装式建筑综合方案提供商（透过旗下的中建海龙科技）将持续受益。

展望中长期，中金认为中国香港地区有望保持较为旺盛的房建基建建设需求，公司凭借历史上在香港建筑业的头部地位、以及在MiC组装合成建筑方面的技术优势，有望在中国香港地区保持持续较快的业务增长。同时，公司MiC技术的不断突破有望为产品提供更加广泛的应用场景，中金看好公司建筑科技战略跨领域（由学校、医院、防疫建筑到保障房、酒店等）、跨领域（由香港、广深到大陆其他省市）的持续拓展。